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公开市场操作从猛回笼到大投放 削峰填谷彰显稳

来源:未知   作者:吴博士   日期:2018-01-16 22:11

持续净回笼逾万亿元后,1月中旬,央行调转公开市场操作方向,15日单日投放量即超过5000亿元。该削的不手软,该填的不犹豫,近一段时间,央行中性适度的政策取向、削峰填谷的操作策略得到充分展现。

业内人士认为,流动性在度过年初宽松期后已进入扰动较多、波动加大的阶段,考虑到当前流动性总量不多、金融机构负债紧缺、严监管带来资产负债调整压力,后续流动性供求将面临考验,但央行将继续通过各类操作为流动性提供托底,尤其是临时准备金动用安排(CRA)将开始发挥作用,市场资金面出现持续大范围紧张的可能性仍小,总体会保持紧平衡。

逆回购与MLF并举

1月15日,央行公开市场操作进一步发力。在开展逆回购操作的同时,央行还进行了MLF操作,通过两种政策工具同时向金融机构提供流动性支持。

央行公告显示,其于15日开展1500亿元逆回购操作,包括800亿元7天期和700亿元14天期,中标利率分别持稳于2.5%、2.65%;在对冲当日1000亿元逆回购到期之后,央行逆回购操作实现净投放500亿元。同时,央行开展了3980亿元1年期MLF操作,中标利率持平于前次的3.25%,完成对本月到期MLF的足量续做。据公开数据,本月共有2895亿元MLF将到期,其中1月13日到期1825亿元,遇节假日顺延至15日到期回笼,1月24日还将到期1070亿元。

综合考虑逆回购和MLF,央行于15日投放资金5480亿元,实现净投放4480亿元,单日流动性投放量创了1年多新高,净投放量创了9个月新高。

“本月15日是一个比较关键的时点,流动性同样面临多种因素扰动。”市场人士指出,1月是税收大月,15日正处于税期高峰,财政库款增加造成流动性回笼,15日也是例行法定存款准备金缴存和退缴时点,考虑到岁末年初存款类机构加大揽储力度,本月中上旬将面临一定量的法定准备金补缴,再加上MLF顺延到期,多种因素容易对短期流动性带来叠加影响,在前期央行持续净回笼了较多流动性的情况下,不加以对冲可能引发流动性大幅波动。

央行公告指出,“目前处于税期高峰,叠加金融机构缴存法定存款准备金、央行逆回购和MLF到期等因素,银行体系流动性总量降幅较大。”为对冲以上因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定,开展了上述操作。

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